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日銀金融緩和の出口政策はいつになるか予想しておく!

日銀の金融緩和が始まったのが2013年4月。それから円高が是正され、企業業績が回復し、デフレ脱却の道筋が見え始めて来ました。では・・・金融緩和の出口戦略はいつになるのでしょうか?予想してみました。



こんにちは。ブログ管理人の浅次郎です。



2015年5月、日銀の黒田総裁が参院の「デフレ脱却・財政再建調査会」都内の講演で、



黒田総裁.jpg



・消費増税による消費低迷や原油価格の下落は想定外。
・しかし金融緩和(QQE)により、日本経済は大幅に改善した。



と、想定外のことがありながらも、



金融緩和に手応えアリ!



手応えあり.jpg



とお話されたんだそうな。



ふむ。



確かに企業業績は急回復したし、
2年連続で給与も上がりました。
(中小企業への影響はまだまだですが・・・)



デフレ脱却に向けた道筋は見えてきた!と思われます。



しかしもう・・・金融緩和が始まって丸2年なんですねー。



あれ?



あれ?.jpg



もう2年?



もちろん、金融緩和はいつまでも続けるわけではありません。



いつか必ず収束する時が来るのであり、
いつかそのための「出口戦略」が必要となるのです。



今のアメリカは出口戦略のまっただ中であり、
量的金融緩和は終了。今は利上げの時期を探っている所ですよ。



で、日銀はいつまで
金融緩和を続けるのでしょうか?



最初は2年で達成させる!
って言ってませんでしたっけ?



目標である消費者物価2%を
達成するまでなのでしょうか?



しかし原油価格が下がっている今、
2%を達成するのは難しい・・・



難解なクイズ.jpg



では、



日銀がいつまで金融緩和を続けるのか?を予想してみましょう。



この点を予想している人は少ないですが、
為替・株価・債権に密接につながる話でありますので、
当たる当たらないは置いておいて、考えておくといいですよ。



アメリカの場合は、雇用情勢・景気動向が出口戦略への大きな条件でありましたが、
日本の場合はちょっと違います。



1、円高の改善

2、デフレ脱却



大きくこの2点なわけです。



「円高の改善」は、ほぼ達成したと見ていいでしょう。
現在のレートが適正なレートかどうかは分かりませんが、
少なくとも企業が国際競争力を発揮出来るレートだと思われます。



問題は、「デフレ脱却」(消費者物価指数2%の達成)なわけですが・・・



これは、



「消費税増税の影響」「原油価格下落の影響」



が無くなれば、早々に達成するのではないでしょうか?
(楽観し過ぎ?笑)



ちなみに、原油価格の推移はこんな感じ。



原油価格2015年5月.jpg



これから原油価格がどう動くのか?



なんて私には分かりませんが、
チャートを見るとダブルボトムの形。



これから上昇するとすれば、
影響はドンドン小さくなりますし、



この水準でレンジするとしても、
今年の11~12月には原油価格の影響が無くなるわけです。



間違ってる?



もちろん、
今年は消費税増税の影響はほぼないでしょうし、
賃上げの効果が出てくれば、
少なくとも記録的な冷夏だった昨年より消費も増えると思われます。



ですよね?



ってことは?



2015年の11~12月には



「金融緩和の出口戦略」について議論されることになる!



・・・かどうかは分かりませんが、



独断と偏見にてそう予測しておきます。



自信なし.jpg



消費税10%(2017年4月)も待ったなし!ですからね~。



それまでにはデフレ脱却して、日本経済を上昇スパイラルに乗せておく必要があるわけですから・・・逆算すると最低でも2016年前半までには出口戦略を始めないといけないのではないでしょうか?



ま、根拠の無い予想なんで、「仮に」でいいのですよ。



仮にそうなれば?



ドルは2015年秋に利上げへ。
円は2015年11~12月に緩和縮小へ。
ユーロは最低2016年9月まで金融緩和継続。



ってことは、



ドル円はレンジ?
ユーロドルはショート?
ユーロ円もショート?



って予想が立ちます。



いや、あくまで予想でありますが、



未来を見てるか?
行き当たりばったりか?



で、人生変わると思うのです。



(未来を予想することが大事)



あ、未来を予想するで思い出しましたが、



5月17日には大阪都構想の是非を問う住民投票が行われますね。



大阪都構想5月17日.jpg



これは「未来を決める」大事な投票となりますので、
大阪の方以外も、是非関心を持って見るようにして下さいね~。



浅次郎の個人的な考えはこちら
大阪都構想は賛成?反対?5月17日は投票に行こう!



ではまた!



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